万科王石

    在人民币升值推动下，房地产行业发展空间极大，赋予了万科等龙头公司较高的成长性。最近三年来，万科净利润增长率均超过50％，净资产收益率均高于14％，成为地产界的标杆企业。 　万科2006年报显示，公司全年实现销售面积322.8万平方米，销售额212.3亿元，同比分别增长39.3％和52.2％；实现主营业务收入178.5亿元，净利润21.5亿元，同比分别增长69％与59.6％。万科2007年一季报显示，公司延续了高速发展的势头：一季度公司销售面积为62.6万平方米，销售金额46.1亿元，同比分别增长61.3％和101.3％。在2006年期末，万科有119万平方米已销售但未结算项目，对应金额为96.6亿元，为2007年的业绩增长奠定了坚实基础。 　在高速增长过程中，万科的资产负债率呈逐年递增态势。截至2006年底，公司资产负债率已达64.94％。但2006年报显示，公司预收账款同比增长89.45％。预收账款增加表明公司尚未竣工的楼盘销售情况较好，而且预收账款并不增加公司财务负担。按照2006年报，万科长期负债占总资产的比例为19.76％，这并不是一个让人担忧的数字。此外，自2003年至今，万科的有息负债占负债总额的比例呈逐年下降之势。 2005年和2006年，万科总资产周转率分别为0.56和0.51，而被万科视为学习对象的美国帕尔迪公司的2005年该数据为1.13，两者仍存在较大差距。业内人士认为，为了将净资产收益率持续维持在12％以上的水平并实现“有质量的增长”，在房地产业毛利率普遍下降的条件下，万科必将把提高资产周转效率作为一项重要的工作来抓。 评：对万科这两年取得增长要有清醒的认识：中国大陆房地产整个行业需求旺盛，价格节节升高后隐藏着危机，追风价格是透支品牌的行为，终将受到市场惩罚！同时看到，同标杆－美国帕尔迪相比，万科的差距很大，需要努力，一步一个脚印营建消费者放心、喜欢的住宅品牌。